“懂定投”系列之四:怎样止盈收益多?

08.03.2019, 新闻动态, by .

“懂定投”系列之四:怎样止盈收益多?

“懂定投”系列之四:怎样止盈收益多?

 行外吸金 王海翔 行外吸金 4月30日

导 语

    人人都说定投好,怎样定投才算好?

    从本期开始,“行外吸金”公众号将陆续推出“懂定投”系列文章。

    区别于市面上的泛滥之作,本系列专题不赘述基础知识,而是与读者进行一些有关“定投”的深度思考和专业讨论,一道走出常见误区,澄清重要概念,破解操作难题,以期帮助(或通过理财经理间接帮助)投资者从“定投”中收获真正的价值。

 

 

专题四:怎样止盈收益多?

 本期讨论的几个话题,是投资者和学员们被误导最多的部分——要么似懂非懂,要么以讹传讹。即使知道了定投的基本原理,如果没有在深度理解的前提下正确操作和严格执行,也无法达到定投的最终目标:盈利。

 

1

 

为什么定投无需止损?

 

      一般而言,“止损”只出现在单笔投资或杠杆投资中,由于没有后续资金“补仓”,为防止亏损的扩大而采取果断措施。

      与其不同的是,由于定投分散了投资的“选时风险”,每次投入的资金都是总量的很小一部分(本文系列的第二篇文章中有讨论,建议月定投额为投资上限的1/60),因而定投并不存在缺“救兵”的问题,无需止损。

      当然,严格来说,还有一种特殊情况,就是投资者通过定投把资金全部投完了,但仍然亏损。这也就是笔者建议“多笔定投”的主要原因:分期越多,这种情况出现的概率越小,甚至历史上极为少见。极端市场的数据表明,即使在遇到美国1929年的经济危机,如果在市场最高点开始定投,70个月之后,也能获得7%以上的正收益。

      此外,投资者的资产规模也是不断变化的,五年定投之后,拿出更多的本金继续投资的可能性还是非常大的。

 

2

 

为什么定投必须止盈?

 

      投资是为了获利,赚钱是为了花钱。

      投资获利不止盈,如入宝山而空返。

      无须讳言,定投的时间越长,每笔投资对降低平均成本的作用会边际下降。

      复习并深度理解一下:分散选时风险的效果会随着“夜长梦多”而更加明显;定投时间越长,积累本金效果越明显;只要是被动定投,节约时间效应一直发挥。

 

3

 

什么是定投的终极目标?

 

      本文的标题叫《怎样止盈收益多?》,为什么写成“收益多”,而不是“收益高”呢?

      按照汉语的表达习惯,“高”形容的是“比率”,“多”形容的是“规模”。在投资和止盈的过程中,一定要精准区分“收益率”和“收益”这两个概念。在很多时候,他们并不一致。

      例一,大多数人都在牛市走向尽头的过程中把仓位加到最大的时候,他们账户里的收益规模是最高的,但收益率却是最低的。这也是为什么两三天暴跌就会导致投资亏损的主要原因。这就是“高收益规模,低收益比率”的情形

      例二,有的人喜欢在单笔投资中“赌一把”,追逐所谓的强势股,如果运气好,可能真的会获得可观的收益率。但是因为在投资的时候并无太大把握而投资的资金量不多,实际收益所获了了。这就是“高收益比率,低收益规模”的情形

      投资的终极目标并不是“收益率”,而是“收益规模”。更准确的表达应该是:投资者追求的应该是收益率和收益规模的“双高”,而收益规模是终极的目标。

      在这一点上,定投也不例外。

 

4

 

低率高频,还是高率低频?

 

      定投止盈点的选择,有两种模式:

      ① 低率高频止盈,就是在累积收益较低的时候执行止盈,但是在一段时间内的止盈次数较多。

      ② 高率低频止盈,就是在累积收益较高的时候执行止盈,但是在一段时间内的止盈次数较少。

      在课堂上,有的学员都告诉我:5%就出来!把止盈点设在10%、20%或者30%的人也挺多,还有人从来没想过这个问题——边投边看,赚了钱再说。

     大多数人在没有深思熟虑的前提下,选择了“低率高频”。除了在营销中的一些现实考虑以外,他们希望自己或客户屡屡享受到止盈的快感,以及通过其“复利效应”进一步扩大盈利。这样的考虑对吗?我们来举例说明。

      A投资者应用“低率高频”策略:

      月投1万元,在5年(60个月)中每逢收益率达到10%的时候实施止盈,平均每10个月止盈一次,共止盈6次。

      B投资者应用“高率低频”策略:

      在同样的市场周期里,月投1万元,在投满60次,累积收益率达到60%的时候1次止盈。

      【收益比率】

      A投资者:10%×6次 = 60%

      B投资者:60%×1次 = 60%

      【收益规模】

      A投资者:1万×10个月×10%×6次 = 6万

      B投资者:1万×60个月×60%×1次 = 36万

      【分析结论】

      A、B两位投资者虽然获得了相同的收益比率,但是由于B持续享受“累积本金”带来的效益而A却因高频止盈而屡屡中断,造成了收益规模的巨大差距。

      可能也会有读者对上述假设提出挑战:我可以在应用低率高频策略的同时加大月定投额,也就是缩短规划时间,从而达到相似的效果吗?理论上是可以的,但是别忘了:

      ① 止盈点并不是定期等频出现的

      ② 牛市的时间短,熊市的时间长

      这样做,极容易出现定投“断供”。

      现实中的情况比上述案例更复杂。有兴趣的读者,可以在本文下面留言,我们继续讨论。

 

5

 

具体应该如何操作?

 

      建议一:止盈点至少要设置在100%以上。对于风险投资来说,5年左右的累计收益100%,这并不夸张。

      建议二:当累积收益达到100%以上的时候暂停定投,并按“价量反比”的原则,分批、加速止盈。例如,在累计收益率达到100%后卖出累积投资的5%,达到110%的时候(大多数软件或手机银行会将前一笔止盈的收益回算进来,因此实现10个百分点的累计收益新增并不需要市场涨够百分之十)止盈10%;达到120%的时候止盈20%,以此类推,直到清光。

      建议三:如果在100%上方未来得及全部清仓,市场就掉头下穿100%,可以一笔全部清掉尾仓。

      建议四:全部清仓后,立即开始新的一轮定投周期。

小结

     

① 定投不需要止损但需要止盈

② 定投的目标是追求收益规模

③ 高收益率和低频次止盈更好

④ 在止盈点上方分批加速清仓

 

      “定投”的全称是“定期定额投资”。“定投”一定要“定”吗?

      不“定期”而“变期”行吗?会更好吗?

      不“定额”而“变额”行吗?会更好吗?

      请关注下期文章:《“懂定投”系列之五:变投会更好吗?》